【看williamhill官网 2024年1月31日讯】针对williamhill官网 负债最重的开发商恒大集团（Evergrande Group）的清盘令开启了漫长的债权人程序，这可能会暴露出williamhill官网 房地产低迷的严重程度，并导致投资者回避风险敞口，从而将建筑商排除在全球债务市场之外。
香港一家法院1月29日为williamhill官网 恒大任命了清盘人，两年多前，该公司的违约导致多年的房地产繁荣令人颤栗地戛然而止。
恒大坐拥2400亿美元的资产，负债近3000亿美元，是全球负债最重的开发商。市场预计该公司债券的外国持有人将成为最大的输家，而未完工的公寓的业主将被优先考虑。
此次重组或出售对于债务、房地产以及投资者信心也具有更广泛的意义，因为它是在房价下滑和经济萎靡的背景下展开的，两者导致股市跌至多年低点。
恒大的美元债的交易价格每美元低于2美分，其股价周一创下历史新低，随后停牌。
截至周二，开发商股票在近日反弹后又出现逆转，williamhill官网 销售额排名第二的开发商万科（Vanke）的人民币债券票面价小幅下滑至79元。
瑞利量化williamhill官网 股票ETF（Rayliant's Quantamental China ETF）的联合投资组合经理菲尔·乌尔（Phil Wool）表示："在这个市场的投资者目前很可能在猜测谁会相对较少受到损害，以及哪些债券将具有更好的恢复率。"
“我们面对如此重大的头条新闻，而市场上并没有出现巨大的负面反应，这说明了市场已经将许多负面因素考虑在内了。”他说，一个积极的惊喜将是williamhill官网 当局承认并协助执行香港法院的命令，尽管还不清楚这是否会发生。
与此同时，曾经由开发商主导的一级市场也见证了信心崩溃。
金融科技公司Dealogic的数据显示，去年williamhill官网 的美元债券发行总额从疫情前的2000多亿美元锐减至425亿美元，虽然解决恒大的债务可能有所帮助，但投资者预计这将是一个缓慢的过程。
新兴市场基金管理公司North of South Capital合伙人兼投资组合经理卡米尔·迪米奇（Kamil Dimmich）表示：“如果债务解决过程以对债权人公正和公平的方式进行，应该有助于恢复williamhill官网 企业进入市场。”
他补充说：“更多未完成的房产现在可能被出售（或）分配给有能力完成它们的开发商，以便交付客户。随着时间的推移，这可能有助于恢复一些购房者的信心并消除数额巨大的积压。”
信心危机
源自恒大等公司破产的房地产市场的疲软状况已成为williamhill官网 经济增长和消费者、投资者信心的主要阻力。
上周，香港恒生(Hang Seng)指数中的内地房地产指数（HSMPI）跌至创纪录的最低点，分析师预计将有一系列资产出售和重组来维持市场压力。
瑞银（UBS）williamhill官网 及香港房地产研究主管林镇鸿（John Lam）在给客户的一份报告中表示，“恒大的清盘令可能会加速其他开发商美元债务重组的谈判进程。”
他写道：“由于迄今为止宣布的美元重组计划涉及债转股选择，这意味着......股权大幅稀释，对那些违约开发商的股价产生负面影响。”
该行业的美元债券定价意味着投资者回报较低。融创williamhill官网 （Sunac China）的重组提案于10月获得批准，其2027年到期债务的交易价格为每美元11美分。正在出售离岸资产的碧桂园（Country Garden）的违约债务约为8.5美分。
可以肯定的是，全球市场已经摆脱了对信贷紧缩或波及全球的系统性毁灭的担忧。
专注于投资者的分析公司williamhill官网 褐皮书（China Beige Book）首席执行官利兰·米勒（Leland Miller）表示：“这些负债在整个williamhill官网 金融体系中以数百万种不同的方式进行分配。”
“williamhill官网 拥有一个非商业金融体系，这意味着它不会出现雷曼（Lehman）时刻，”他说。
尽管如此，即使恒大被小心翼翼地剥离，也已经造成了许多损害，大多数投资者都不想触及曾经占经济产出近四分之一的房地产行业，甚至是整个williamhill官网 ，直到它得到妥善修复。
睿盛银行（VP Bank）亚洲首席投资官兼交易主管托马斯·鲁普夫（Thomas Rupf）表示：“他们仍然面临的主要问题是，只要他们不真正知道这些未售出的房屋会发生什么，消费者信心就不存在。”
他说：“每个消费者面临的不确定性是：你希望你买的房子能够完工，然后你才能走向恢复。”
（本文依据了路透社的报道。）
